韓 증시, MSCI 선진지수 문턱서 또 좌절…외환 개방성 발목

한국 증시의 모건스탠리캐피털인터내셔널(MSCI) 선진국(DM)지수 편입이 다시 한번 무산됐다. 구윤철 경제부총리 겸 재정경제부 장관을 필두로 한 정부의 적극적인 설득 노력에도 불구하고, 우리 증시는 선진국지수 편입의 첫 관문인 관찰대상국(Watch List) 명단에 이름을 올리지 못했다. 이에 따라 한국 증시의 선진지수 편입 도전은 내년 6월로 미뤄지게 됐다.

23일 금융당국 및 관련 업계에 따르면, MSCI가 현지시간 24일 새벽 발표하는 연례 시장 분류 결과에서 한국은 기존 신흥국(EM)지수에 잔류하는 것으로 확인됐다. MSCI 선진국지수에 최종 편입되기 위해서는 최소 1년 이상 관찰대상국 지위를 유지해야 한다. 내년 6월 관찰대상국 등재에 성공한다고 가정하더라도, 정식 편입 발표는 2027년 6월, 실제 지수 편입은 2028년 6월에야 이루어질 수 있다.

현재 한국 증시의 체급은 이미 선진국 수준에 도달했다는 평가를 받는다. 최근 반도체 랠리와 자본시장 개혁에 대한 기대감이 맞물리면서 국내 증시의 시가총액은 세계 6위 규모인 약 7450조 원까지 성장했다. 특히 MSCI 신흥국지수 내에서는 중국을 제치고 대만에 이어 비중 2위 국가로 올라섰다. 그러나 이러한 양적 성장에도 불구하고 한국 증시는 대만, 중국, 인도, 브라질 등과 함께 여전히 신흥시장 지위에 머물러 있다. 우리 증시는 지난 1992년 신흥국지수에 편입된 이후 2008년 관찰대상국에 올랐으나 시장 접근성 부족으로 편입이 불발됐고, 2014년부터는 관찰대상국 명단에서도 제외된 바 있다.

MSCI 측이 이번에도 지수 편입을 보류한 핵심 배경은 여전히 낮은 **'시장 접근성'**이다. 금융당국 관계자는 "우리 증시가 양적 평가 기준에서는 선진 시장 기준을 충분히 충족하고 있지만, MSCI가 핵심으로 보는 원화 거래 등 시장 접근성 측면에서 낮게 평가되고 있다"고 짚었다. MSCI는 지난 19일 발표한 연례 시장접근성 점검 결과에서도 한국 정부의 외환·자본시장 선진화 정책과 관련한 추가 개선 조치들을 언급했으나, 실제 시장에서의 이행 수준은 아직 충분하지 않다고 보았다. 총 18개 점검 항목 중 외환시장 자유화를 포함한 5개 항목에 대해 여전히 '개선 필요' 의견을 유지한 것이 결정적 요인으로 작용했다.

정부는 이번 결과를 계기로 시장 접근성 해소를 위한 제도적 보완에 더욱 속도를 낼 방침이다. 정부는 재경부 등 관계 부처 합동으로 구성된 '외환건전성협의회 겸 MSCI 선진국지수 편입추진 태스크포스(TF)'를 통해 이달 말까지 핵심 과제들을 추가로 추진하여 전체 39개 과제 중 70%(28건)를 완료한다는 계획이다.

이미 2023년 이후 외환시장 구조 개선이 진행 중인 가운데, 내달부터는 역내 외환시장이 24시간 운영체제로 전환되며 내년 1월부터는 역외 원화결제가 본격적으로 개시될 예정이다. 아울러 재경부는 최근 '원화 국제화 TF' 실무회의를 열고 외환시장 개방 과제를 종합적으로 반영한 '원화 국제화 로드맵' 수립에 박차를 가하고 있다. 해당 로드맵은 내달 중순 발표 예정인 하반기 경제성장전략에 포함되어 공개될 예정이다.